ステーブルコイン新時代｜TetherのUSAT登場でUSDCとの競争はどうなる？

何が起きた？

1. 2025年9月、Tether社が米国規制に準拠した新しいステーブルコイン 「USAT」 を発表しました。
2. 一方で、既存の大手ステーブルコイン発行体 Circle社のUSDC も「透明性・監査強化」を前面に出して米国市場を拡大中。
3. これにより、ステーブルコイン市場は USDT（従来型）・USAT（規制対応型）・USDC（米国準拠型） という三つ巴の競争構図になってきました。

各ステーブルコインの特徴

• USDT（Tether）
  　世界最大のシェアを持つ。流動性が圧倒的。ただし規制リスクや透明性不足の指摘あり。
• USAT（Tether新規発行）
  　米国規制に準拠した新モデル。裏付け資産や監査を強化予定。米国内の機関投資家向け。
• USDC（Circle社）
  　米国準拠型で信頼性が高い。銀行連携も多く、規制遵守を強調。シェア拡大を狙う。

なぜ競争が激化するのか？

1. 規制環境の変化
   　米国がステーブルコイン法整備を進め、透明性と監査を義務化しつつある。
2. 機関投資家の需要
   　年金や金融機関は「規制準拠で安全性が高いコイン」を好む傾向。
3. 国際的な資金フロー
   　ドル基軸のステーブルコインは新興国やDeFi市場でも需要が増加中。

投資家へのメリット

• 選択肢が増える
  　利用目的に応じて「流動性重視（USDT）」と「規制準拠（USAT/USDC）」を使い分けられる。
• 透明性の向上
  　競争が進めば、発行体はより厳格な監査や公開を行うようになる。
• 安全性の高まり
  　規制準拠型が増えることで、詐欺的プロジェクトや不透明な発行体が淘汰されやすくなる。

注意点・リスク

• 過渡期の混乱
  　新しいルールに完全対応するまでに不具合や流動性の一時低下が起こる可能性。
• 規制の方向性次第
  　将来的に「国主導のCBDC（中央銀行デジタル通貨）」が出てくると、民間ステーブルコインの立場が変わるかもしれない。
• 手数料・流通範囲
  　同じ1ドル連動でも、利用できる取引所や決済手段が異なるため、実用性に差が出る。

まとめ

• TetherがUSATを発表し、USDCとの競争が本格化
• USDT・USAT・USDCの三つ巴構造に
• 投資家は「どこで使うか・どの程度の安全性が必要か」で選択する時代に入った
• 規制強化の流れの中で、ステーブルコインはさらに透明で安全な方向に進むと予想される